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從品種結構看,高牌號、(高磁感)無取向電工鋼小幅減產,中低牌號無取向電工鋼有增產。從區域規模看,華東、華北、華中地區產量大,其次是東北、華南地區,西南、西北地區產量小,呈現出經濟發達地區產能大、經濟欠發達地區產能小的特點。
上半年市場“跌多漲少”
上半年,我國無取向電工鋼市場始終在“跌多漲少”區間運行,大多數下游行業好于上游行業。這與國內無取向電工鋼產能、社會總需求、房地產等方面有密切的關系。
從國內無取向電工鋼產能看,結構性過剩明顯,全流程生產企業增產,部分中低牌號生產企業大幅度減產,由于供應資源多,用戶選擇權變大,導致價格走低。
從社會總需求看,社會需求減弱,特別是拉動電工鋼需求的相關項目較少,投資和民間投資轉向新領域,實體經濟好轉度還處于改善中,供給側結構性改革依然是發展重點。
從全國房地產行業看,上半年,全國房地產開發投資61609億元,同比增長10.9%,增速比前5個月回落0.3個百分點。其中,住宅投資(住宅投資占房地產開發投資的73.3%)為45167億元,同比增長15.8%,增速比前5個月回落0.5個百分點。全國商品房銷售額為70698億元,同比增長5.6%,增速與季度持平。總體來看,上半年,圍繞穩地價、穩房價、穩預期的調控目標,夯實主體責任,保持政策的連續性和穩定性,防止價格大起大落,確保了房地產市場的平穩發展。
“廢鋼行業為鋼鐵企業發展提供質量更穩定、成本更低廉的廢鋼資源,可以促進鋼鐵企業生產的穩定順行,同時還能起到穩定鐵礦石價格的作用,保證供給側結構性改革紅利不外流。”7月30日,在內蒙古包頭舉行的2019全國廢鋼鐵信息統計工作會議上,中國廢鋼鐵應用協會常務副會長李樹斌對《中國冶金報》記者表示。
隨著我國鋼鐵積蓄量不斷增加,鋼鐵企業應用廢鋼鐵資源量不斷攀升,廢鋼鐵統計信息工作顯得尤為重要。此次會議由中國廢鋼鐵應用協會(以下簡稱中國廢鋼協)主辦,上海鋼聯電子商務股份有限公司承辦,旨在摸清廢鋼鐵行業“家底”,努力保持行業平穩運行,促進行業高質量發展。
中國鋼鐵工業協會統計部主任陳國康,中國廢鋼協名譽會長王鎮武、秘書長孫建生,中國特鋼企業協會副秘書長于叩,以及來自國內外有關行業組織、廢鋼加工配送企業、廢鋼設備生產企業的近400名代表參加了會議。
廢鋼鐵消耗水平繼續上升
從近兩個月來焦炭期現貨走勢上我們可以看出,本輪焦炭盤面上漲的起點在6月中下旬,當時唐山市《關于做好全市鋼鐵企業停限產工作的通知》的發布點燃了市場對鋼焦環保限產的預期,而焦化環保限產及產能收縮帶來的“環保預期溢價”大部分體現在了01合約上。自6月中下旬起,焦炭2001合約上漲200點有余,高上沖至2255的高點。
但直至進入8月,山西“二青會”環保遲遲沒有加嚴的動作,僅僅是臨關停了遠中和瑞德兩家焦化企業兩家焦企,影響的產能不過120萬噸。8月2日開工率焦企開工率數據更是回升。盤面的下跌包含了對山西環保預期的修正,所以“環保預期溢價”更足的01合約跌幅也相對較大。
另一方面,在6月底7月初09盤面升水現貨且升水幅度持續走擴以后,期現套利的空間不斷被打開,期現套利隊伍也隨之入場,抄底現貨,同時拋至09盤面。這一點從7月初以來港口不斷抬高的庫存水平可以得到驗證。
?.8月唐山環保力度低于預期,鐵礦價格見頂后成本支撐邏輯的松動,下游采購遲遲未有起色,螺紋各項利空預期開始兌現。后期鋼價及鋼廠利潤的演繹路徑向鋼價下行-利潤收縮-主動減產+需求韌性-鋼價企穩靠攏。而無論是鋼廠的利潤收縮還是主動減產,都將對焦價形成壓制。
?.即使本輪提漲勉強落地,鋼廠由于利潤的收縮及減產的預期也可能反過來打壓焦價。在焦價階段性見頂的背景下,我們可能又將見到6月份焦化廠和貿易商競爭性出貨,鋼廠庫存累積的情況,這種庫存結構的變動對焦價顯然是不利的。屆時不排除反向提降的可能。
?.假設山西環保若完全證偽,焦炭在交割月前去庫基本不可能,港口現貨的拋壓將始終制約著09的上方空間。第二輪提漲的博弈也將較為激烈,落實將有一定難度,我們對焦炭09終的估值區間在1950-2050左右。
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