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制造業方面,5月制造業投資小幅回升0.2個百分點至2.7%。從結構看,制造業中農副食品加工、有色和金屬制品、運輸設備以及汽車等行業投資回落是比較明顯的,但是高技術產業投資較快增長,高技術制造業和高技術服務業投資同比分別增長10.2%和15.6%,增速分別快于全部投資4.6和10.0個百分點,說明制造業投資結構在進一步優化。但是,新舊動能的轉換確實需要一個過程,目前傳統制造業依然是經濟的主要支柱。6月制造業PMI跌破榮枯線,新出口訂單大幅回落,外需壓力正逐步傳導至就業。應該客觀的看到,外需下滑對小企業沖擊嚴重是當前亟需解決的問題。
當前,外部環境不穩定不確定因素有所增加,國內發展不平衡不充分問題仍然突出,經濟持續發展的基礎還需鞏固。對于下半年,宏觀政策需要加大逆周期調節力度,財政政策要在穩增長、穩就業中發揮更大的作用。客觀來看,由于4、5月份部分經濟指標波動,目前市場普遍認為,二季度的經濟增速可能適度放緩。
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認為的需求季節性走弱和部分重點行業趨勢性走弱疊加更加確認,在供應端受行政限產不升級的前提下,市場化倒逼鋼廠虧損并減產的路徑也更加清晰。調研顯示,主流鋼坯含稅成本3194元/噸,較上周增加72元/噸,對應長流程螺紋現金成本約3600元。目前螺紋、熱卷現貨在3800左右,鋼坯出廠價3470元/噸(本周末累積下跌70元/噸),主流資源接近尚未到達現金成本減產線,冷軋、酸洗等部分資源已經跌至虧損,后期來自于基料轉普卷和螺紋的壓力較大。由于本次走弱并非僅僅季節性導致,因此對淡季之后的補庫以及對10月行情的預期也不宜過高,房地產等重點行業下行的影響將更多在未來體現,策略上仍以逢基差收窄拋空為主。鐵礦當前處于從基本面 的格局中轉化的過程,5月以來澳巴合計周發貨量較3—4月份每周增加350—400萬噸,隨著發貨資源的后續到港,預計港口庫存下降快的階段已經過去;目前需求端壓力剛剛開啟,由于鋼廠尚未到達虧損減產線,對鐵礦/原料的傳導尚未集中體現,但鋼廠接單不好的壓力一定會向上游原料采購傳導,從當前利潤空間和傳導過程判斷,現貨銷售壓力大約會在本月底開始出現。“目前62%報價109.4美金,期貨主力合約95美金,由于期貨在上漲過程中大幅拉動了現貨上漲