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從11月開始,鋼價進入了下跌態(tài)勢,所有品種價格都出現(xiàn)不同程度的下跌。其中,螺紋鋼現(xiàn)貨全國均價已經(jīng)跌破4000元/噸大關(guān),京津等地價格跌至3500元/噸左右。而鋼坯價格更是遭遇暴跌,較 點累積跌幅每噸超過千元。就華北地區(qū)看,鋼坯業(yè)務已處于虧損。需求和限產(chǎn)力度不及去年同期,成為近期鋼價大幅走弱的主要因素。 鋼價加速下跌 今年以來,鋼價頂點出現(xiàn)在11月1日達到4715元/噸。隨后一路下滑,近期呈現(xiàn)加速下滑的態(tài)勢。截至11月28日,據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù),價格指數(shù)為146點,較前一日下降了1.5點;國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3897元/噸,比前一日的3947元/噸下降50元/噸,比今年高點的4715元/噸下跌近800元/噸;唐山鋼坯價格為3040元/噸,較前一周下跌了410元/噸,較今年 點4110元/噸下跌了1070元/噸。 分析師表示,造成此次斷崖式下跌的主要原因與需求和環(huán)保限產(chǎn)等因素有關(guān)。目前建筑鋼材需求由旺季轉(zhuǎn)向淡季,需求逐漸轉(zhuǎn)弱。而今年環(huán)保限產(chǎn)政策也出現(xiàn)了變化,取消了“一刀切”,限產(chǎn)力度低于去年同期。從高爐開工率可以看出差異,目前中小企業(yè)高爐開工率為78.2%,而去年同期是73.9%。同時,市場信心不足也是重要因素。此外,期現(xiàn)貼水存在修復的需求,11月份螺紋鋼現(xiàn)貨跌幅高于期貨跌幅,實現(xiàn)了一定修復。 長江證券分析師認為,近期鋼價大跌主要是由于行業(yè)需求趨弱以及供給高位格局未變。本周建材成交量降幅達11.7%,而作為取暖季限產(chǎn)第二周供給依然較去年同期高出近10%,唐山地區(qū)高爐開工率約68%,去年同期僅為約40%;此外,需求預期變差,庫存結(jié)構(gòu)出現(xiàn)向鋼廠傳導的趨勢,總庫存下降0.2%,降幅繼續(xù)收窄。其中,廠庫加速累積,社會庫存去庫存速度放緩。 原料價格面臨壓力 由于鋼材價格繼續(xù)下跌,行業(yè)噸鋼盈利水平下行。盈利壓力加大,鋼企開始打壓原料價格。長江證券認為,未來原料價格壓力將大于鋼價壓力。 焦炭走勢較為明顯。11月28日,焦炭市場弱勢運行。焦炭第三輪降價基本落地,山東、河北部分主流鋼廠開啟第四輪提降,降幅150元/噸,焦炭提降頻率加快,降幅增加。實際上,目前焦企庫存水平并不高。Mysteel煤焦事業(yè)部分析師張洋洋指出,目前焦炭供應仍處于緊平衡。焦炭價格本輪下跌主要受成材價格下跌帶動,鋼廠利潤收縮主動打壓原材料價格。后續(xù)焦炭現(xiàn)貨下跌的幅度仍取決于各地采暖季限產(chǎn)的實際執(zhí)行情況。進入采暖季,山西、山東等地焦鋼企業(yè)陸續(xù)開始執(zhí)行秋冬季錯峰限產(chǎn)。據(jù)Mysteel調(diào)研,除徐州地區(qū)因政策因素焦企限產(chǎn)幅度在50%左右,其他區(qū)域檢查力度相對弱一些,且沒有采取“一刀切”措施,整體限產(chǎn)力度不如去年同期。北京時間29日凌晨,美聯(lián)儲主席鮑威爾就升息發(fā)表鴿派言論,暗示利率接近中性,市場預期美聯(lián)儲本輪加息周期可能會提前結(jié)束,美元指數(shù)承壓回落,國內(nèi)商品期貨市場聞“鴿”起舞,止跌反彈。 商品多頭聞“鴿”起舞 美聯(lián)儲貨幣政策預期變化,首先對匯率及與匯率市場聯(lián)動性較強的貴金屬市場帶來影響。間接地,大宗商品也受到帶動。 “美聯(lián)儲的貨幣政策對于大宗商品的影響是間接的,影響大宗商品的核心因素還是供需關(guān)系,當然在特定的時段,大宗商品的資產(chǎn)屬性也會得以體現(xiàn)。”混沌天成期貨研究院宏觀金融部總經(jīng)理孫永剛對中國證券報記者表示。 但他擔憂,鮑威爾發(fā)表“鴿派”言論,可能反映出美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景及全球貿(mào)易不確定性的擔憂,這對大宗商品市場來說可能并不有利。 南華期貨宏觀研究員章睿哲同樣對大宗商品前景表示憂慮。她稱,四季度以來美國經(jīng)濟見頂?shù)嫩E象比較明顯,未來倘若沒有新的刺激,料逐漸進入下行通道,美聯(lián)儲表態(tài)偏鴿是對美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)冷的一個確認,對于商品市場其實是利空。 “可以看到,2016年以來的商品牛市是由實體經(jīng)濟復蘇驅(qū)動的,一旦全球經(jīng)濟再次進入下行周期,對商品必然是較大的利空。而商品的下行,尤其是原油大幅下跌會導致通脹走低,從而進一步影響美聯(lián)儲的加息決策。”章睿哲表示。 從國內(nèi)來看,三季度以來的經(jīng)濟下行壓力比較明顯,下游行業(yè)已進入主動去庫存階段。“通常來講,下游需求減弱會引起上游原材料的跌價和去庫,但目前大宗商品整體并沒有很大的去庫存空間,而價格暴跌必然以甩貨為前提,如果存貨不足,那么甩貨和跌價的空間就沒有那么大。”章睿哲解釋。 “熊油”殺機四伏 撇開鮑威爾送上的小插曲,近期主導大宗商品市場走勢的大背景依然是原油市場的波瀾景觀。原油市場近兩個月跌去三成,這令包括化工、農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的全球大宗商品市場倍感壓力。 “主導商品價格波動的還是需求,自今年年中開始,全球摩根制造業(yè)PMI就開始一路下滑,顯示出全球整體工業(yè)端的需求下降,使得全球大宗商品的價格受到巨大沖擊。”孫永剛對中國證券報記者表示, 原油市場陰霾是否散去?業(yè)內(nèi)人士認為未必如此。 從基本面來看,孫永剛介紹,由于供給端受到中東地緣政治等因素的影響,原油供給端依舊在持續(xù)放量,需求收縮而供給持續(xù),對于原油價格的沖擊自然非常大。就目前的情況看,原油保持弱勢的概率較大。 “隨著美國、俄羅斯、OPEC 大幅增產(chǎn),以及美國給予8個 進口伊朗原油的豁免權(quán),市場對原油供應過剩的擔憂引發(fā)10月以來的連續(xù)下跌,目前短期內(nèi)的不確定性依然較大,市場將關(guān)注12月OPEC大會是否會通過新的減產(chǎn)計劃。”南華期貨原油研究員夏陽稱,倘若OPEC的“新減產(chǎn)計劃”不及預期,國際油價或?qū)⒂欣^續(xù)下行的風險。 關(guān)注超跌且基本面較好的品種 在原油跌勢未見明顯改善的背景下,大宗商品市場有哪些投資機會值得關(guān)注?
天津天鋼友聯(lián)管道科技有限公司主要從事無縫鋼管、無縫方矩管、精密光亮管3大類型產(chǎn)品,年銷售80萬噸。現(xiàn)擁有熱軋無縫鋼管生產(chǎn)線2條,方矩管生產(chǎn)線2條以及精扎無縫管生產(chǎn)線3條。
熱軋無縫鋼管生產(chǎn)線生產(chǎn)工藝采用了錐形穿孔、精密軋管和三輥微張力定徑,生產(chǎn)規(guī)格為:Φ32—Φ426mm,壁厚:4.5—50mm,材質(zhì)20#、35#、45#、20G、27SinMn、16Mn(Q345BQ)、Q345C、Q345D、12Cr1MoVG、15CrMoG、35CrMo、40Cr、42CrMo,所售產(chǎn)品均執(zhí)行 標準。為確報產(chǎn)品的高尺寸精度和內(nèi)外表面質(zhì)量,在線配備了超聲波探傷系統(tǒng)、渦流探傷系統(tǒng)、漏磁探傷系統(tǒng)、自動測長稱重噴標系統(tǒng)。
擁有400x400大截面方矩形管、冷彎型鋼機組1臺套,200x200大截面方矩形管,冷彎型鋼機組1臺套,250x250大截面方矩形管,冷彎型鋼機組1臺套,100x100大截面方矩形管,冷彎型鋼機組1臺套,技術(shù)力量雄厚,質(zhì)量檢測手段齊全,產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良,其產(chǎn)品規(guī)格矩形管60x40x(3~10)mm—450x450x(6~20)mm,方形管40*40x(3~10)mm—500x500x(6~20... 更多
國內(nèi)鋼材出口量和噸鋼利潤有很大的相關(guān)性
我國是鋼鐵生產(chǎn)和消費大國,同時也是鋼鐵出口量多的 。歷史數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)鋼材的出口量主要由國內(nèi)產(chǎn)量和內(nèi)外價差的高低共同決定,其中核心的還是內(nèi)外價差,即出口是否有利潤。而出口要有利潤,就意味著國內(nèi)鋼價要比國外便宜,這種情況要出現(xiàn)就只有一種可能,即國內(nèi)鋼材市場內(nèi)部存在較大的供需壓力。
2009年至2014年的國內(nèi)鋼材凈出口量持續(xù)增加,此時年噸鋼利潤基本維持在500元以內(nèi),屬于合理的利潤范圍。因此,這個階段的鋼材凈出口量占比持續(xù)增加到9.5%的水平。2015-2016年,國內(nèi)鋼材噸鋼利潤大幅萎縮至100元以內(nèi),此時鋼材凈出口量也大幅增加至近1億噸的水平。2017-2018年,因為國內(nèi)供給側(cè)改革的因素,鋼材噸鋼利潤大幅增加至800元以上的高位,此時內(nèi)外價差明顯萎縮,甚至國內(nèi)價格倒掛,鋼材出口量也大幅回落。由此可見,出口量的多少和噸鋼利潤有很大的關(guān)系。
由上分析可知,內(nèi)外價差的擴大是導致2016年至2018年出口下滑的重要因素,但其核心還是國內(nèi)供需關(guān)系的變化所致。在鋼材需求維持正常增長的情況下,國內(nèi)供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的政策實施導致國內(nèi)產(chǎn)量釋放受到抑制。國內(nèi)鋼價大幅上漲,內(nèi)外價差持續(xù)處于相對高位,國內(nèi)的價格競爭力下降,導致出口量明顯下滑。圖5顯示,2004年年初開始中國鋼鐵綜合價格指數(shù)從長期高于世界鋼鐵價格指數(shù)到開始逐步低于世界鋼鐵價格指數(shù),而2012年年初開始逐漸趨于穩(wěn)定,與2011年以前形成鮮明對比。同時,雖然國際鋼價指數(shù)走勢與中國鋼價指數(shù)大體趨同,但卻有一定的滯后性,因此,國內(nèi)的價格走勢領(lǐng)先于內(nèi)外價差走勢。
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