金屬進(jìn)口的增多，帶動(dòng)倫敦金屬發(fā)生妙變化，1月注銷倉(cāng)單小幅增加，2月下旬注銷倉(cāng)單增加開(kāi)始加速，如圖1所示，倫鋅和倫銅注銷倉(cāng)單占比在2月增加急速，而倫鋁注銷倉(cāng)單占比雖有所，但受制于庫(kù)存過(guò)高，反映比較遲滯。
  首先，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)PMI顯示雖然國(guó)內(nèi)PMI連續(xù)三個(gè)月回升，美國(guó)PMI亦出現(xiàn)兩個(gè)月的回暖，但目前仍然低于50的分界點(diǎn)，表明市場(chǎng)需求整體上依然疲弱，僅僅是需求衰退有所減緩而已；其次，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大增的背景較為深遠(yuǎn)，多數(shù)?。
  注銷倉(cāng)單的增加，無(wú)疑與國(guó)內(nèi)進(jìn)口增加有關(guān)，市場(chǎng)疑慮是需求回暖還是跨市套利。通過(guò)分析，認(rèn)為需求回暖帶動(dòng)大批進(jìn)口的可能性不大。三、收儲(chǔ)加重現(xiàn)貨緊缺，價(jià)差不斷擴(kuò)大繼國(guó)儲(chǔ)去年12月收儲(chǔ)鋁29萬(wàn)噸以來(lái)，市場(chǎng)多預(yù)期春節(jié)后展開(kāi)后續(xù)收儲(chǔ)，對(duì)節(jié)后鋁價(jià)起到良好支撐。

這之間的一增一降的數(shù)據(jù)就可以反映出，目前國(guó)內(nèi)廢銅的進(jìn)口量將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響。總經(jīng)理吳曾表示，今年電解銅進(jìn)口缺口主要被以下三方面彌補(bǔ)，其中一點(diǎn)就是進(jìn)口廢雜銅的含銅量的增加以及國(guó)儲(chǔ)的釋放庫(kù)存行為和企業(yè)的消庫(kù)行為。
  據(jù)金龍銅管的陸承紅介紹，其實(shí)廢銅經(jīng)過(guò)冶煉之后也可以加工為電解銅，但這種做法并不是廢銅替代。今年大量的廢銅替代只是不經(jīng)過(guò)冶煉，而是加熱之后，直接代替電解銅使用。除廢銅替代會(huì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響外，廢銅進(jìn)口的下調(diào)，對(duì)通過(guò)廢銅冶煉提煉出電解銅的價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生影響，下調(diào)1.5%，則其提煉出的電解銅價(jià)格下調(diào)的幅度可能為：1.5%乘以廢銅的含銅比率。昨日，滬期銅價(jià)格在深度下探后有所反彈，主力0702合約上漲了830元/噸，收于60690元/噸，較上一交易日上漲了1.39%。但從目前的情況看，隨著生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存的降低，企業(yè)消庫(kù)行為對(duì)廢銅進(jìn)口的彌補(bǔ)作用已經(jīng)不大；而國(guó)儲(chǔ)可能不再繼續(xù)放貨。