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政策支持[專項債]作為穩(wěn)增長的重要抓手:地方政府專項債券是在43號文和新《預(yù)算法》實施以后,作為地方政府融資“開前門,堵后門”的重要方式而推出的,其目的是在規(guī)范地方政府舉債行為的基礎(chǔ)上,滿足具有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展融資需求[2]。隨著經(jīng)濟下行壓力的加大,專項債作為重要的穩(wěn)增長的抓手,越來越得到高層的重視。在4.17政治局會議中,指出“要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為,提高赤字率,發(fā)行抗疫特別國債,增加地方政府專項債券,提高資金使用效率,真正發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟的關(guān)鍵作用[3]”。而4月3日國務(wù)院資訊辦資訊發(fā)布會,也對專項債的使用多有涉及:,合理擴大專項債規(guī)模。此前財政部已經(jīng)分兩次提前下達(dá)2019年新增專項債限額,共計1.29億元,加上此次再下達(dá)一批額度,今年提前下達(dá)新增專項債券模將超出上年。第二,優(yōu)化資金投向,適度擴大專項債使用范圍。按照“資金跟著項目走”原則,對重點項目多、風(fēng)險水平低、有效投資拉動作用大的地區(qū)給予傾斜,并且適當(dāng)擴大使用范圍。第三,提高專項債券作為重大項目資本金的比例,加大帶動作用。
今年專項債呈現(xiàn)出五方面特點
“今年專項債更多的要體現(xiàn)支持經(jīng)濟社會發(fā)展和疫情防控要求。”許宏才指出,與往年相比,今年專項債呈現(xiàn)出五方面特點。
一是合理擴大規(guī)模。這兩年財政部均提前下達(dá)了部分新增地方政府專項債券額度。其中,2019年提前下達(dá)新增專項債券額度為8100億元;今年以來,按照黨中央、國務(wù)院決策部署,根據(jù)全國人大常委會授權(quán),財政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項債券額度1.29萬億元。加上此次再下達(dá)一批額度,今年提前下達(dá)的新增專項債券規(guī)模將超出上年。
二是發(fā)行和使用進度提前。發(fā)行方面,截至今年3月31日,全國各地發(fā)行新增專項債券1.08萬億元,占提前下達(dá)額度的84%,發(fā)行規(guī)模同比增長63%,預(yù)計約提前2.5個月完成既定發(fā)行任務(wù)。使用方面,各地發(fā)行新增專項債券已落實到項目上有8255億元,占發(fā)行額的77%。加上此次再下達(dá)一批額度,發(fā)行進度和資金使用進度進一步提前,有利于加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度,及早發(fā)揮作用,對沖疫情影響。
三是堅持“資金跟著項目走”。在額度分配上,再提前下達(dá)一定規(guī)模的地方政府專項債券額度將對重點項目多、風(fēng)險水平低、有效投資拉動作用大的地區(qū)給予傾斜,加快重大項目和重大民生工程建設(shè)。前期,財政部已會同相關(guān)部門指導(dǎo)和督促地方提早著手做好準(zhǔn)備,提前開展項目儲備、審核、遴選等工作。從目前地方反饋情況看,此次再下達(dá)一批專項債券額度后,可以盡快落實到項目上,預(yù)計能夠盡早形成實物工作量,發(fā)揮對經(jīng)濟的有效拉動作用。
四是優(yōu)化資金投向,體現(xiàn)疫情防控需要和投資領(lǐng)域需求變化。在交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源項目、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、民生服務(wù)、冷鏈物流設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等七大領(lǐng)域的基礎(chǔ)上,今年適當(dāng)優(yōu)化投向、適當(dāng)擴大專項債券使用范圍:將重大戰(zhàn)略項目單獨列出、重點支持;增加城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造領(lǐng)域,允許地方投向應(yīng)急醫(yī)療救治、公共衛(wèi)生、職業(yè)教育、城市供熱供氣等市政設(shè)施項目;加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
五是提高專項債券作為重大項目資本金的比例,加大帶動作用。截至3月31日,各地用于符合條件的重大項目資本金的專項債券規(guī)模約為1300億元。對今年新增專項債券,允許地方在符合政策規(guī)定和防控風(fēng)險的基礎(chǔ)上,適當(dāng)提高用于符合條件的重大項目資本金的比例,進一步帶動社會資本加大投入,提高專項債券資金的拉動作用。
產(chǎn)品案例
公司實力
而現(xiàn)在呢?這次真正憂慮的是如果按照現(xiàn)在債券曲線的含義,前面十年的一切基于貨幣政策財政政策全球協(xié)同合作的有效假設(shè),都已經(jīng)不在被市場認(rèn)同,長端債券這種表現(xiàn),超級扁平的曲線,隱含著沒有長期增長,沒有通脹預(yù)期,對貨幣財政政府全球協(xié)同完全不抱希望,赤裸裸的債務(wù),分配失衡下通縮的大衰退的債券曲線,降息地板上,但卻無法拉開期限結(jié)構(gòu),全球央行和凱恩斯主義已經(jīng)走到盡頭
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