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就當(dāng)前焦炭市場后期走勢而言,國泰君安期貨煤焦分析師金韜認(rèn)為,鋼廠利潤受到持續(xù)打壓,進(jìn)而擠壓焦化廠利潤,是本輪焦炭價格下行的主要原因。當(dāng)前部分鋼廠已經(jīng)進(jìn)入虧損,12月份的鋼廠檢修可能會進(jìn)一步增加,焦炭現(xiàn)貨短期仍然面臨一定的下行壓力。近期黑色系品種波動幅度較大,煤焦企業(yè)如何利用金融及衍生品工具規(guī)避風(fēng)險?五礦經(jīng)易期貨貨期權(quán)事業(yè)部李仁君就遇到近的極端行情如何利用期權(quán)工具避險提供了建議。李仁君說,用場外期權(quán)進(jìn)行套保,如果現(xiàn)貨或者期貨部位盈利或虧損,則期權(quán)部位成本僅限于保值者支付的保險費,現(xiàn)貨或期貨部位的盈利卻可以隨著價格有利的變化而不斷擴(kuò)大。因此,買入價格保險,可以獲得價格有利變動的好處,彌補(bǔ)價格不利變動的損失。在預(yù)期焦炭價格下跌時,可以通過買進(jìn)賣出期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。不同情境下焦化廠可以采取的不同期權(quán)交易策略。
短期弱勢格局難改
上周,國內(nèi)北方六大港口鐵礦石到港總量為916.1萬噸,環(huán)比減少135.2萬噸;港口庫存小幅增加41萬噸至14314萬噸。
2018年11月23日下午,豐潤區(qū)委區(qū)政府對鋼鐵、電力等行業(yè)大氣重點治理項目進(jìn)展緩慢的10家企業(yè)進(jìn)行約談,區(qū)委常委、副區(qū)長賈穎出席會議并做重要講話,區(qū)紀(jì)委監(jiān)委、區(qū)環(huán)保分局及相關(guān)鄉(xiāng)鎮(zhèn)負(fù)責(zé)人參加會議。區(qū)環(huán)保分局局長劉玉宣讀了重點行業(yè)大氣重點治理項目暨行業(yè)環(huán)保專項整治進(jìn)展情況的通報,并對各企業(yè)逐家調(diào)度,分別提出要求。劉玉強(qiáng)調(diào),一是各企業(yè)要高度重視整治工作,在保障治理效果的基礎(chǔ)上抓緊時間搶工期,按時完成整治任務(wù)。未按時完成的,將由區(qū)政府落實嚴(yán)格的停產(chǎn)限產(chǎn)措施。二是要增強(qiáng)自律意識,法律意識,合法經(jīng)營,加強(qiáng)精細(xì)化管理,落實好各項環(huán)保措施。區(qū)紀(jì)委監(jiān)委第四監(jiān)察室副主任于友東強(qiáng)調(diào),企業(yè)要立即轉(zhuǎn)變思想,落實好環(huán)保治理的主體責(zé)任;各相關(guān)鄉(xiāng)鎮(zhèn)、區(qū)直部門必須履職盡責(zé)到位,切實改善我區(qū)環(huán)境質(zhì)量。區(qū)委常委、副區(qū)長賈穎講了三點意見。一是認(rèn)清形勢,提高認(rèn)識。當(dāng)前我區(qū)環(huán)境形勢異常嚴(yán)峻,企業(yè)繞城、PM2.5不降反升、省環(huán)保廳禁批我區(qū)新增大氣污染物排放的建設(shè)項目,而各企業(yè)仍未完成區(qū)政府下達(dá)的整治任務(wù),究其原因就是社會責(zé)任感差、、自律意識差,各企業(yè)尤其是大企業(yè)要從大局出發(fā),增強(qiáng)社會責(zé)任感,緊迫感,盡 努力完成任務(wù)。二是抓緊推進(jìn)措施,按時完成任務(wù)。各企業(yè)要派專人盯辦,克服一切困難,兌現(xiàn)今日承諾。到時未完成的,區(qū)政府將采取停限產(chǎn)、行政處罰等各方面措施加以嚴(yán)肅處理。三是環(huán)保分局、相關(guān)鄉(xiāng)鎮(zhèn)要優(yōu)化服務(wù),強(qiáng)化督導(dǎo),齊心協(xié)力抓好整治工作。賈穎強(qiáng)調(diào),各企業(yè)、各單位務(wù)必要高度重視此次約談,屆時未完成的,區(qū)委區(qū)政府區(qū)紀(jì)委監(jiān)委將啟動問責(zé)程序,對相關(guān)單位及個人按相關(guān)法律法規(guī)嚴(yán)肅處理。天柱鋼鐵、新寶泰鋼鐵、豐潤熱電、正豐鋼鐵等10家企業(yè)一致表示,盡全力推進(jìn)整治工作。銀城鋪鎮(zhèn)等5個鄉(xiāng)鎮(zhèn)表示,要派專人督導(dǎo)企業(yè)盡快完成任務(wù)。中信期貨分析師表示,鋼材利潤快速收縮,鋼廠會通過降低廢鋼比例、降低入爐品位、增加高爐檢修等手段控制成本。壓力轉(zhuǎn)向原料端,在廢鋼價格現(xiàn)行下跌后,目前與鐵水成本差距不大,后期鐵水端的焦炭、鐵礦石將面臨較大補(bǔ)跌壓力。張賀佳則認(rèn)為,近期,海漂貨市場鐵礦石價格大幅下跌,商家訂貨清淡可能影響未來階段性供給。此外,目前鐵礦石到港量及巴、澳發(fā)運(yùn)量仍處往年較低水平,而國內(nèi)高爐開工率雖有下滑,但仍處季節(jié)性偏高水平。隨著鋼廠偏高庫存的消耗及現(xiàn)貨價格快速下跌,部分低庫存鋼廠將出現(xiàn)一定低價補(bǔ)貨需求,可階段性維穩(wěn)基本面情緒。對于后市,張賀佳表示,目前鐵礦石價格在扣除匯率因素后已至年內(nèi)低點附近,隨著短期風(fēng)險情緒釋放,繼續(xù)大跌空間有限,將以弱勢盤整為主,但若黑色系繼續(xù)走弱,則仍為易跌品種。
統(tǒng)計局11月27日公布的數(shù)據(jù)顯示,1-10月,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額55211.8億元,同比增長13.6%,增速比1—9月放緩1.1個百分點,總體保持較快增長。1-10月,采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額4793.8億元,同比增長47.1%;制造業(yè)實現(xiàn)利潤總額46830.9億元,增長11.5%;電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實現(xiàn)利潤總額3587.1億元,增長6.2%。在41個工業(yè)大類行業(yè)中,34個行業(yè)利潤總額同比增加,7個行業(yè)減少。“新增利潤主要來源于鋼鐵、石油、建材、化工行業(yè)。1—10月份,鋼鐵行業(yè)利潤增長63.7%,石油開采行業(yè)增長3.7倍,石油加工行業(yè)增長25.2%,建材行業(yè)增長45.9%,化工行業(yè)增長22.1%。5個行業(yè)合計對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻(xiàn)率為75.7%。” 統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士分析說,總體來看,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率有所提高。1—10月,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為6.44%,同比提高0.24個百分點。從工業(yè)三大門類看,采礦業(yè)利潤率為13.12%,提高3.47個百分點;制造業(yè)利潤率為6.14%,提高0.12個百分點;電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤率為6.18%,下降0.23個百分點。
另外,企業(yè)成本有所降低。1—10月,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本和費用合計為92.59元,同比降低0.25元;其中,每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為84.27元,降低0.25元。
10月當(dāng)月,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5480.2億元,同比增長3.6%,增速比9月放緩0.5個百分點。
“從10月的情況看,主要受工業(yè)品出廠價格漲幅回落、上年利潤基數(shù)偏高等因素影響,工業(yè)利潤增速比9月有所減緩。”何平說。
2018年是環(huán)保限產(chǎn)大年,焦化產(chǎn)業(yè)收益 。環(huán)保限產(chǎn)是主導(dǎo)今年焦化產(chǎn)業(yè)的核心驅(qū)動力,2018年藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)影響焦炭產(chǎn)能是去年的2.1倍,環(huán)保限產(chǎn)政策擴(kuò)大化并常態(tài)化。
2018年,國內(nèi)焦化產(chǎn)能整體小幅回落,總產(chǎn)能預(yù)計在6.5萬—6.6億噸,較2017年減少1000萬—2000萬噸。焦化行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,全國規(guī)模以上焦化生產(chǎn)企業(yè)冶金焦產(chǎn)能5.8億—5.9億噸,有效產(chǎn)能約5億噸左右。“按照全年焦炭產(chǎn)量4.5億噸計算,今年產(chǎn)能利用率實際可高達(dá)9成以上,受到外在因素影響時相對容易出現(xiàn)供需缺口。”酒泉鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司計劃經(jīng)營處市場監(jiān)管科科長王鋼說。
眾所周知,2018年,焦炭價格振蕩上行屢創(chuàng)新高,10月份創(chuàng)9年來的新高。唐山焦炭10月份 價格2615元/噸(2008年5—10月,唐山焦炭價格區(qū)間2460—3060元/噸,為歷史 水平)。
數(shù)據(jù)顯示,2018年焦煤總供給量3.8億噸,國內(nèi)供應(yīng)量3.22億噸占到了總量的84%—88%,進(jìn)口量0.5億噸約占12%—16%。進(jìn)口量中蒙煤大概占總進(jìn)口量的30%—40%,澳煤占45%—50%。
9月份,煉焦煤總供應(yīng)量4355萬噸,總需求4612萬噸,供應(yīng)缺口257萬噸。7月份開始,由于鋼廠利潤可觀刺激生產(chǎn),焦煤需求增加,供需缺口變大。“臨近年末,焦煤進(jìn)口量受配額限制預(yù)計將減少,供需缺口繼續(xù)變大,對焦煤價格有一定支撐。預(yù)計今年焦煤進(jìn)口總量環(huán)比略有減少,澳煤進(jìn)口基本穩(wěn)定,變量在于蒙煤進(jìn)口。”甘其毛都口岸某煤焦人士說。
王鋼介紹,從焦炭的需求看,2018年西部區(qū)域變化要明顯大于全國水平,1—10月國內(nèi)鋼材產(chǎn)量為91844萬噸,同比增加7.8%。同期西北五省加內(nèi)蒙古的鋼材產(chǎn)量5250萬噸,同比增加11.29%,高于全國增幅3.49個百分點,而西部19家重點鋼廠的產(chǎn)量則同比增加了16.7%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全國平均水平,因此對西部鋼廠來說,焦炭供需缺口加大。
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